传统上，基金经理避免了大多数流动性差的投资，因为他们认为这些投资与1940年法案的空间不一致. 然而, 近年来，为了寻找新的投资机会，各种资产类别出现了趋同现象. 与, 我们发现，注册基金bet9九州体育登录网址对使用具有特定合格资产的房地产投资信托(reit)的兴趣日益浓厚.

对于某些投资组合来说，与传统的共同基金结构相比，房地产投资信托基金结构可以为股东提供可观的税收节省, 或监管投资bet9九州体育登录网址(RIC). 这些节省税收的机会来自于《bet9九州体育登录网址》(tax Cuts and Jobs Act)的一项条款，该条款允许非企业纳税人扣除其合资格业务收入的20%, 通常被称为证券交易委员会. 透传199扣除. 该抵扣适用于2018年至2025年的纳税年度, 因此，它为基金经理提供了一个值得考虑的有限但有趣的机会.

房地产投资信托基金与皇家特许测量师学会的背景

房地产投资信托基金和皇家特许测量师学会的税收非常相似，如果它们满足各自的资格测试, 他们被允许分红扣除，基本上不必支付实体税.

REIT and RIC shareholders are also taxed similarly; however, 证券交易委员会. 当涉及到对某种类型的收入征税时，a可能为REIT股东创造一个潜在的利益. 特别是, 带有抵押贷款支持证券(MBS)组合的房地产投资信托基金, 哪些资产在RIC和REIT规则下都被视为合格资产, 可能会看到显著的税收节省差异.

皇家特许测量师学会和reit的实体结构和资格

皇家特许测量师学会
皇家特许测量师协会的存在是为了让小投资者聚集资金，并从规模经济中获益, 多样化, 专业的资金管理和其他可能只有大投资者才能获得的优势. 在若干资格要求中，RIC必须满足下列测试:

• 90%的测试: RIC至少90%的收入必须来自股息, 感兴趣, 四与有价证券贷款有关之付款, 出售或以其他方式处置股票、有价证券或外币所得, (二)因投资该股票业务取得的其他所得, 证券或货币.
• 50%的测试: RIC必须将至少50%的总资产以现金形式投资, 某些政府债券, 其他皇家特许测量师学会的证券和其他发行人的证券.
• 25%的测试: RIC在任何一个发行人的证券上的投资不得超过其总资产的25%, RIC控制的两个或多个类似或相关业务的发行者, 或者一个或多个公开交易的合伙企业.

房地产投资信托基金
房地产投资信托基金的目标是提供一定的收益, 如多元化, 与此同时，减少通常与直接投资房地产相关的一些复杂性, 比如流动性和透明度. 1960年颁布的房地产投资信托基金立法是仿照皇家特许测量师学会制定的. 类似于皇家特许测量师学会, REIT必须满足特定的要求，以符合REIT地位和不支付实体级别的联邦所得税. 在众多这些要求中，房地产投资信托基金必须满足以下测试:

• 75%资产测试: REIT必须将其总资产的至少75%投资于房地产资产, 某些政府债券, 现金及现金项目.
• 75%收入测试: 其总收入中至少75%来自房地产相关来源, 包括不动产的租金和不动产抵押贷款的利息.
• 95%收入测试: 其总收入的95%必须来自房地产相关来源或任何来源的股息或利息.

证券交易委员会. 房地产投资信托基金的税收节省机会

美国证交会. 199A扣减适用于个人一级而非实体一级, 及符合资格的房地产投资信托股息均可扣减. 而RIC的股东只有在RIC收到这些股息的情况下才能获得这些股息, 房地产投资信托可以产生自己的合格股息. 这可能会在股东层面对收入征税方面产生bet9九州登录地址结果.

考虑同样的MBS投资组合，它们既符合皇家特许测量师学会的50%测试，又符合reit的75%资产测试，符合房地产资产测试. 假设所有其他需求都得到满足，实体可以同时构建为RIC和REIT. 下面的例子说明了在每种实体结构下给股东的结果.

皇家特许测量师学会和reit没有实体税

在上面的场景中, 不会有实体税, 假设所有条件都满足，实体向股东进行了适当的分配. 所有RIC股利将作为普通股利收入报告给股东，并按每个股东适当的税率纳税. 这个例子假设最高的联邦税率适用于个人. 所有REIT股利将作为合格的REIT股利报告给股东，根据证券交易委员会的直通扣减. 199A. 因此, 如果该投资组合可以同时获得RIC和REIT, REIT的股东将不必为该REIT收入的20%纳税, 从而为房地产投资信托基金的股东节省了大量的税收.

有很多测试, 法规遵循需求, 甚至可以考虑皇家特许测量师学会和房地产投资信托基金在应用20%直通扣减税收节省之前的策略考虑. 然而, 假设所有的要求都得到满足，并且相同的投资组合符合RIC或REIT的资格, 证券交易委员会. 199A为房地产投资信托基金的股东提供了重大的税收优惠. 在决定一个实体结构之前，基金经理应该考虑所有的税收后果.

本文最初发表于《bet9九州体育登录网址》2021年8月号, 一个会计师协会出版. 请阅读《bet9九州体育登录网址》中Andreana的完整技术文章.

联系Andreana Shengelya ashengelya@plombier94.net 或者您的bet9九州登录地址团队的成员来进一步讨论这个话题.

喜欢你读的东西? 报名 接收我们最新的税务、会计和商业博客和播客.

bet9九州登录地址 & bet9九州体育登录网址未提供法律、会计或其他专业意见. 本帖子中包含的信息在发布日期被认为是准确的. 任何基于本博客中的信息采取的行动，都应该在对具体事实进行详细审查后才采取, 环境与现行法律.